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沉寂了近2個月的銅在昨日再次飆漲，單日波幅超2%。 澳元兌美元也因此迎來關鍵的上漲結構。 在目前全球經濟復甦良好，銅供需格局未變之際，銅價長期的上漲勢頭仍未改變。

銅的生產和消費與宏觀經濟運行密切相關。 2020年疫情的原因，銅開採量呈現下跌的態勢。 2021年全球經濟開始復甦，疊加新能源及基建相關需求，銅價在2021年大概率仍然將維持堅挺。

（2010年-2019年全球銅礦石出口國份額趨勢圖）

與石油不同的是，銅礦石的供給高度集中在一個國家——智利。 雖然我們常說澳大利亞受益於銅價的上漲，但實際上根據2019年銅礦石出口國統計，澳大利亞出口銅礦石的份額僅僅排至全球第三，同時遠遠低於第一的智利與第二名秘魯。

（2019年銅礦石出口國佔比份額圖）

供給集中度來看，智利對於銅礦供給的影響，要遠遠高於原油產業中的沙特、伊朗或者俄羅斯這些單個國家對原油的影響。

新冠疫情對於南美礦業生產的衝擊了2020和2021年的供給。 根據全球知名貴金屬諮詢公司GFMS的調研報告，2020年全球銅開採量預期已經下調至1954.8萬噸，同比分別下降82.8萬噸。 2021年的銅開採量預期下調至1983.4萬噸，同比增長29.5萬噸。

供給的縮減意味著銅價的上漲，雖然短期銅價仍然受制於歐洲疫情的反覆，但全球經濟重啟的週期未曾改變。 另一方面，隨著銅在電動汽車和新能源方面的使用激增，銅的需求程度不斷上漲。 2021年銅價仍然有望維持堅挺。

投行里最關注銅礦石的高盛，在今年以來已經不止一次唱多銅價。 早在今年2月份，高盛就發佈報告稱，銅庫存將會迎來10年來最大的短缺，銅價將在很快的時間內迎來歷史高位。

雖然銅價並未如高盛預期創出新高，但依舊走出了強勢的單邊上漲行情。 從去年3月份以來就開啟上漲勢頭，到了今年2月前更是加速上行。 2月底以來銅價就陷入了盤整趨勢當中。

（銅期貨走勢）

技術角度來看，銅三角形調整結構疑似結束。 不過4.17是前期震蕩區間上沿一帶，該位置不被破位行情依舊存在下行的可能性。受昨日銅價上漲影響，澳元兌美元在昨日也開啟了反彈的號角。 日線強勢破位前期的頸線壓制區域，同時也突破了短期均線組（15EMA和21EMA）阻力帶。 重點關注澳元是否會在回踩頸線後延續上行的趨勢。

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（澳元兌美元日線圖）

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