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傑克遜霍爾會議（央行年會）由堪薩斯城聯邦儲備銀行舉辦。 該會議每年都會聚焦當前世界面臨的重要經濟問題，與會者包括各央行行長和財長，世界各地的經濟學家和金融市場參與者。 由於央行行長在年會上的發言可能對全球資本市場產生一定程度的影響，因此每年的央行會議都會備受投資者的矚目。

2021年央行年會主題為Macroeconomic Policy in an Uneven Economy（不平衡經濟中的宏觀經濟政策），會議上美聯儲主席鮑威爾的講話是市場關注的焦點。

焦點一：美聯儲是否傳遞縮減購債的信號

此次央行會議最重要的焦點為美聯儲是否會向市場釋放縮債信號，例如是否會給出明確的縮債時程表。

美國經濟在疫情後出現反彈，通脹壓力開始顯現，非農數據也節節攀升。 市場自6月就開始預期美聯儲是否在今年就會開啟縮減購債的計劃。 與此同時，近期多位美聯儲官員也談到了關於縮減購債規模的資訊。 雖然就具體落實時間有不同的意見，但在不久的將來美聯儲即將實施縮債行動似乎已經是市場達成的共識。

目前依然不能認定今年美聯儲就開啟縮債是板上釘釘的事情。 由於Delta毒株的影響，美國新增病例再次緩慢攀升，7天新增病例均值在本周達到15萬，該記錄為今年1月以來最高水準。 未來經濟是否能保持此前的復甦速度仍是為未知數，不排除上周紐聯儲意外維穩的情況在美聯儲重現。

歐洲央行首席經濟學家連恩表示，當美聯儲開始縮債，歐洲央行不會"坐視不理"，若對歐元區產生溢出效應，歐洲央行將會採取應對策略。 其他央行和投資者也同樣密切關注著美聯儲的下一步行動。

焦點二：美聯儲對經濟發展的預期

本屆央行年會主題為「不平衡經濟中的宏觀經濟政策」，因此鮑威爾可能也將會談到美國經濟復甦不均衡的問題。

雖然美國有將近60%的人已經注射疫苗，但這些人群在美國的分佈是不均勻的，導致部分地區受到Delta毒株影響更大。 除此之外，2020年美國還爆發了多起由於種族問題引發的暴力事件，其中影響力最大的有"黑人的命也是命"運動。 貧富差距等問題可能也將會出現在央行年會上。

這些問題多少會影響美聯儲的貨幣政策。 但萬變不離其宗，美國經濟整體狀況的優劣還要從非農數據和通脹數據進行衡量。 也許目前形勢並不明朗，鮑威爾是否會傳達鷹派信號也未可知。 但若9月公佈的非農數據繼續走高，則市場對美聯儲縮債行動預期也將進一步升溫。

摩根大通認為，鮑威爾不太可能在央行會議上宣布縮減購債的計劃，而是等下季度再宣佈。 花旗銀行也發表了類似觀點，認為美聯儲可能在9月、11月或12月利率決議上宣佈縮債，9月宣佈的可能性更大。

根據路透社的調查數據，65%的經濟學家認為美聯儲會等到9月利率決議時再傳達縮債具體計劃。 即便此次央行會議上提到縮債，鮑威爾可能也是模棱兩可的態度。

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