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非農資料指非農業就業人數、就業率與失業率三個數值。 反映美國非農業人口的就業情況。 這個數據非常有名，往往是交易新手接觸的第一組數據。 許多小白對於非農的解讀始於對比公佈值和預期值。 實際上，非農數據有很多分析方法，可以反映更多深層次的問題。

1. 非農數據的預期與公佈值

非農公佈的數據是不是好於預期，影響著美元指數的走勢。 如果公佈值比預期值大，說明經濟發展好，利好美元指數。 反之則美元指數下跌。 由於許多貨幣和大宗商品都以美元指數計價，因此美元指數的漲跌，影響著許多貨幣對的走勢。

然而，由於市場在數據公佈之前就對非農的結果有一個預判，因此在非農公佈前，多頭（或空頭）已經入場了。 數據公佈後，若符合預期，多頭（或空頭）將獲利了結，盤面走勢就出現了反向或者V形反轉。 例如，非農好於預期（或一致），但美元卻出現了下跌，非美貨幣上漲。 這個現象叫做"靴子落地"或者"買預期賣事實"。 即許多交易者和機構提前入場，等到數據公佈出現行情后，就獲利了結，平倉出局，造成走勢與結果相悖。

2. 非農數據與美國股票

非農數據與美國股票的關係要遠遠高於與美元指數的關係。 因為當經濟向好，企業擴張，則公司會雇傭更多的人，這就使得非農業就業人口數量增多，數據就向好。 而企業變強，往往也代表股票走高。 下圖中藍線是就業人口數，黑線是道瓊斯指數，可以看到兩者關係十分密切。 因此非農數據好於預期，也代表美國股票（標普500，道指等等）可能將上漲。

3. 非農數據與黃金

非農和黃金也有一定的關係，非農數據好於預期，黃金往往下跌，反之則黃金上漲。 當然，黃金的價格也會發生類似"買預期賣事實"的情況。 非農和黃金的關係，除了美元指數定價以外，還有其他的內在聯繫。

資本總是逐利的。 當股市下跌，資本無法從股市中獲取高額回報，因此便退出了這個市場，進入更加安全的領域。 例如，購買國債和黃金。 下圖是美國十年期國債價格（黑色）和標普500（紅色）的走勢對比圖，可以看出具有一定的反比關係。

下圖是黃金（黑色）和標普500（紅色）走勢，也具有反比關係。

因此若非農數據不好，則美國股市可能受到打壓（見第2條），進而資本將進入國債和黃金市場，推動其價格走高。

關於非農數據，您有什麼經驗嗎？ 歡迎留言討論哦！

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