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美國7月非農數據令市場感到驚喜，非農就業人數增加94.3萬人，達近一年來新高。但即便以這個速度，就業率也要等到2022年初才能恢復到疫情前的水準，即還需要半年的時間才能完全恢復。其他發達國家亦是如此。

路漫漫其修遠兮，目前對於工作力的需求依然比新冠爆發前要低，但更重要的是勞動力供應嚴重不足，導致企業招聘變得十分困難。

————需求仍舊低靡————

疫情爆發前，發達國家正處於經濟繁榮時期。在2019年，15歲以上的人口在工作力中的佔比達到1990年以來的最高峰。

而現在，勞動力市場正朝著相反的方向發展。根據八個國家的數據分析，這些國家就業率比疫情前最高水準低3%，也就是大約有1800萬個崗位沒有恢復。

圖1 八個國家15歲及以上勞動力數據

為何那麼多崗位恢復遲緩？其中一個原因是由於工作力需求不及疫情前。以美國數據為例，2019年工作力需求數據基準設為100，則目前市場對工作力的需求尚未完全恢復（圖2）。儘管職位空缺創歷史新高，但就業水準仍然低於疫情前。旅遊、酒店業等受疫情衝擊嚴重的行業，工作力需求比疫情前低6%。

圖2 私企、製造業、休閒旅遊三大行業工作力需求

————政策刺激失效————

除此之外，政府支出"無效"是就業復甦疲軟的原因之一，且約75%的發達國家的政策刺激效應還在減緩。似乎現在無法單純用增加支出來改善就業情況。

2020年春，美國和歐盟這兩個經濟體的工作時長、就業率都在下滑。美國隨即開展了大規模刺激計劃，與之相比，歐盟的救濟措施更加溫和。此後，美國工作時長僅比歐盟稍好一些，相比這麼龐大的刺激政策，這點優勢可謂"入不敷出"。

————勞動力供應不足————

就業恢復情況不僅與需求有關，工作力下降亦限制了就業復甦。自疫情后，發達國家中工作力在人口中的比例急劇下降，比峰值低1.5%，其他指標也證實了工作力短缺這一事實，例如工資增長強勁。

目前對工作力不足的解釋主要有以下三個原因。

疫情降低勞動力的供應。疫情爆發前，移民是勞動力增長的主要動力之一。封鎖措施實施后，各國邊境關閉，移民數量減少。
政策福利的影響。部分勞動力由於失業金的發放而失去尋找工作的動力。
人們對於病毒的恐慌，擾亂了勞動力市場。即便在接種率很高的國家，人們依然擔心會感染上新冠病毒。這無疑會阻礙酒店等行業的復甦前景。

圖3 英美德意四國疫情恐慌數據

這三大因素可能將繼續推遲復甦的進程。以失業金福利為例，儘管很多補助被撤回，但人們已經從過去的補助里攢下了一小筆積蓄，繼續推遲重返崗位的時間。據經濟學人數據分析，發達國家家庭積累的儲蓄，相當於一年開銷的十分之一。人們也因為看到很多人在疫情中喪生而更加珍惜家庭，願意放棄一些工作時間陪伴家人。

就業復甦一定程度上取決於疫情持續時間和人們的恐慌程度。離開工作崗位越久，就越難回歸。一部分喪失的崗位預計要在很久以後才能恢復。

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